近日，深圳证券交易所官网更新信息显示，深圳市越疆科技股份有限公司的创业板上市申请已获得受理。这家在港交所主板挂牌仅数月、市值约137亿港元的协作机器人全球销量冠军，正式开启了回归境内资本市场的航程，成为相关政策明确后，首个进入实操阶段的粤港澳大湾区企业“H转深A”案例。此举不仅是企业自身的战略抉择，更是中国资本市场互联互通与产业政策深度协同的一次生动实践。
从港股龙头到创业板新秀：一场深思熟虑的资本布局
越疆科技的资本市场路径颇具代表性。公司于2024年末登陆港交所，凭借在协作机器人领域的全球领先地位迅速获得市场关注。然而，管理层显然有着更长远的棋盘。选择在登陆港股不久后即启动回A进程，并瞄准创业板，其战略意图清晰可见。根据招股书，公司此次适用的是创业板第三套上市标准，即“预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元”，这与其行业地位和营收规模是相匹配的。
财务数据揭示了这家明星企业的成长轨迹与现阶段特点：营业收入从2023年的2.87亿元快速增长至2025年的4.93亿元，年复合增长率高达31.13%，展现了强劲的市场扩张能力。与此同时，归母净利润虽仍为负值，但已从-1.03亿元收窄至-0.84亿元，亏损幅度持续收窄，反映了公司在加大研发投入、抢占市场关键期的战略决心。对于这类处于高速成长期、暂未盈利的硬科技企业，创业板提供了包容性更强的上市通道，使其能够借助境内资本市场的力量，支撑其宏大的研发与产业化计划。
政策东风铺就“回归之路”，大湾区示范效应凸显
越疆科技回A之路的顺畅开启，离不开顶层设计的精准支持。2025年6月，《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》正式印发，其中明确提出“允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市”。这一条款被市场视为为优质港股公司，特别是扎根于粤港澳大湾区的科技创新企业，打开了一扇回归境内资本市场的大门。
随后，广东省发布的配套行动方案进一步细化了支持措施，鼓励金融资源助力产业链整合，并明确支持港股上市的粤港澳大湾区企业在深交所上市。一系列政策组合拳，旨在强化深港资本市场的联动，吸引更多像越疆科技这样掌握核心技术的企业，利用两地资本市场优势实现加速发展。越疆科技的成功受理，无疑为这条新通道树立了首个标杆，其后续进程将具有重要的观察与参考价值。可以预见，未来将有更多符合条件的粤港澳大湾区企业评估并踏上类似的“H转深A”之路，形成一个良性的示范循环。
募资投向勾勒未来蓝图：深耕机器人核心赛道
根据招股说明书，越疆科技此次IPO募集资金计划投向几个核心领域：多足机器人研发及产业化、人形机器人技术提升、营销能力建设以及补充流动资金。每一个项目都紧密围绕其“协作机器人智能化升级+具身智能机器人创新”的双轮驱动战略展开。
公司在协作机器人领域的优势已然稳固——拥有从0.25kg到30kg负载的丰富产品矩阵，2025年全球市场份额达到13.2%，销量位居全球第一。其产品已深入汽车、3C电子、新能源、医疗健康等多个关键行业。而更具想象空间的，是其对具身智能机器人这一前沿阵地的押注。公司已推出双足人形机器人、轮式人形机器人、六足机器人等多款产品，是国内最早进入人形机器人量产阶段的企业之一。募投项目正是为了进一步巩固在传统优势领域的领导地位，并全力冲刺下一代机器人技术的高地，推动机器人从执行固定程序的工具，向具备环境感知、自主决策和灵巧执行能力的“智能体”演进。
“A+H”双平台战略：寻求价值重估与生态协同
选择“A+H”双重主要上市，对于越疆科技而言是多维度的战略升级。首先，这有助于企业接触到更广泛、更了解本土科技行业的境内投资者群体，可能获得更贴合其科技属性和成长潜力的估值评价。其次，A股市场通常能提供更高的流动性和活跃度，有利于公司后续的资本运作和人才激励（如股权激励）。更重要的是，作为主营业务根植于中国庞大制造业市场的公司，在A股上市能极大地提升品牌在核心客户与合作伙伴中的认知度和信任度，实现产业与资本市场的深度绑定。
事实上，越疆科技并非孤例。在此之前，已有生物科技公司百奥赛图成功实现“H+科创板”上市。同时，映恩生物、光大环境等其他大湾区港股公司也已公开回A意向。这一趋势背后，反映的是中国企业日益成熟的资本市场运作能力，以及利用不同市场特色服务自身全球化战略的深远考量。对于深圳证券交易所和整个创业板市场而言，吸纳越疆科技这样的全球细分领域龙头，也是板块“优创新、高成长”特色的有力印证，能进一步吸引优质硬科技企业集聚。
行业视角下的启示：硬科技企业的资本化路径选择
越疆科技的案例为众多处于快速发展期的硬科技企业提供了资本路径的新思路。在早期，境外市场如港股可能因其国际化的投资者结构和相对清晰的上市规则成为首选。而当企业发展到一定阶段，产品在国内市场大规模落地、需要与产业链深度协同、且国内资本市场对硬科技的认可度与估值体系日益完善之时，回归A股就成为了一个极具吸引力的战略选项。特别是对于机器人、人工智能、半导体等与国家高端制造战略紧密相关的行业，境内资本市场不仅提供资金，更能带来政策、产业资源上的协同效应。
从更宏观的视角看，畅通的“H转深A”机制，是深化粤港澳大湾区金融互联互通、支持实体科技创新的关键一环。它允许企业根据自身发展生命周期和战略需求，灵活选择或同时利用两地资本市场，最大化资本效能。随着这一通道被不断验证和完善，将有更多“越疆科技”们受益，进而推动中国在全球机器人及具身智能等尖端科技产业的竞争中，构建起从技术研发、产品创新到资本支持的完整优势生态。这条回归之路，映射的正是中国科技创新与资本市场改革同频共振的时代浪潮。